De compensatie tussen Ipswich en O'Neils huidige club Strasbourg wordt nog afgerond, maar wordt niet verwacht de transfer te verstoren.
Tim Jenkins en Neil Critchley, die samen met O'Neil bij Strasbourg werkten, worden ook verwacht hem naar Suffolk te volgen als onderdeel van zijn staf.
Voormalig Manchester United-manager Ole Gunnar Solskjaer was deze week ook in overweging voor de rol, maar O'Neil -- die eerder verantwoordelijk was voor Bournemouth en Wolverhampton Wanderers -- wordt al lange tijd bewonderd door de hiërarchie van Ipswich, met de interesse van de club die eerder deze maand voor het eerst werd gerapporteerd.
O'Neil leidde Strasbourg naar de achtste plaats in Ligue 1 afgelopen seizoen en begeleidde de Franse club naar de halve finales van de Europa Conference League, waar ze verloren van Rayo Vallecano. Het was de eerste keer dat Strasbourg de laatste vier van een Europese competitie bereikte.
O'Neil speelde eerder voor Bristol City, waar de huidige CEO van Ipswich, Mark Ashton, dezelfde rol vervulde die hij nu bekleedt op Portman Road.
Strasbourg was er zeker van O'Neil te kunnen behouden na zijn komst in januari, maar hij staat nu op het punt terug te keren naar de Premier League voor de eerste keer sinds hij in december 2024 vertrok bij Wolves.
McKenna stapte vorige week op ondanks dat hij Ipswich terug naar de hoogste divisie leidde, met een tweede plaats in de Championship afgelopen seizoen. Hij had de leiding over de club in 2021 overgenomen en drie promoties bewerkstelligd in vier seizoenen, waarvan er twee Ipswich naar de Premier League brachten.
McKenna was in verband gebracht met de vacante functie bij Fulham na het vertrek van Marco Silva, maar koos er in plaats daarvan voor om helemaal uit het voetbal te stappen om meer tijd met zijn familie door te brengen.
"Ik voel dat dit het juiste moment is voor mij om opzij te stappen," zei McKenna. "Ik doe dit met grote trots over de ongelooflijke vooruitgang die we hebben geboekt en met enorme hoop en optimisme voor de toekomst van de club."
Ipswich opent hun Premier League-campagne thuis tegen Sunderland op 22 augustus, waardoor O'Neil een krappe tijd heeft om zijn nieuwe selectie voor te bereiden voordat het seizoen begint.