Gazzetta dello Sport beweert dat Vardy, 39, overweegt een contractverlenging bij Cremonese te weigeren ten gunste van een terugkeer naar het King Power Stadium, mogelijk gecombineerd met een coachrol.
Vardy tekende afgelopen zomer een eenjarig contract bij Cremonese als vrije speler na 13 jaar en 200 doelpunten in 500 wedstrijden voor Leicester. De verlengingsclausule bij de Italiaanse club wordt alleen geactiveerd als ze in Serie A blijven -- een situatie die verre van zeker is, met Cremonese die slechts één punt boven de veilige zone staat met nog twee wedstrijden te spelen.
De timing valt samen met de wanhopige omstandigheden van Leicester zelf. De Foxes zijn net gedegradeerd naar League One na achtereenvolgende degradaties uit de Premier League, en eindigden als 23e in het Championship met een straf van zes punten voor financiële overtredingen die hun problemen verergerden.
Vardy heeft dit seizoen zes doelpunten gescoord en twee assists gegeven in 27 Serie A-wedstrijden, en won de prijs voor Speler van de Maand van de competitie voor november -- de eerste Engelsman die dit deed.
Zijn vrouw Rebekah reageerde snel om de berichten te ontkennen, en plaatste op sociale media dat het verhaal over de terugkeer naar Leicester "nepnieuws" was.
Betrouwbare bronnen geciteerd door Ben Jacobs hebben ook gezegd dat er op dit moment niets waar is van de beweringen.
Of een terugkeer zich materialiseert of niet, het contrast is scherp. Toen Vardy de Premier League-titel met Leicester in 2016 omhooghief, kon niemand voorspellen dat de club een decennium later derdeklasvoetbal zou spelen.