Diario AS riporta che Arrasate è il favorito per il posto di Vallecas, rappresentando un cambiamento deliberato nel profilo rispetto alla recente tendenza di allenatori più giovani al club di Madrid. Sia Andoni Iraola che Perez sono arrivati con un'esperienza limitata a livello top. Arrasate, al contrario, è uno degli allenatori più affermati del calcio spagnolo.
Il 47enne ha gestito brevemente la Real Sociedad nel 2013-14 prima di un periodo di tre anni al Numancia in seconda divisione.
Il suo lavoro definitorio è avvenuto all'Osasuna, dove ha trascorso sei anni dal 2018 al 2024, trasformando il club navarrese da una squadra di Segunda in una presenza costante in La Liga, raggiungendo una finale di Copa del Rey per la prima volta in 18 anni e guidandoli alla Conference League. È stato esonerato dal Mallorca dopo un inizio difficile nella stagione 2024-25.
Il Rayo ha concluso ottavo in La Liga nella scorsa stagione e non ha impegni europei nella prossima campagna, permettendo al nuovo allenatore di concentrarsi interamente sulla competizione domestica. L'aspettativa da parte della gerarchia del club è che un piazzamento nella metà alta della classifica dovrebbe essere nuovamente raggiungibile.