Diario AS relata que Arrasate é o favorito para o cargo em Vallecas, representando uma mudança deliberada no perfil em relação à recente tendência de treinadores mais jovens no clube madrilenho. Tanto Andoni Iraola quanto Pérez chegaram com experiência limitada em alto nível. Arrasate, em contraste, é um dos treinadores mais estabelecidos do futebol espanhol.
O treinador de 47 anos gerenciou a Real Sociedad brevemente em 2013-14 antes de um período de três anos no Numancia na segunda divisão.
Seu trabalho definidor ocorreu no Osasuna, onde passou seis anos de 2018 a 2024, transformando o clube navarro de um time da Segunda em uma presença consistente na La Liga, alcançando uma final da Copa do Rei pela primeira vez em 18 anos e guiando-os para a Conference League. Ele foi demitido pelo Mallorca após um início difícil na temporada 2024-25.
O Rayo terminou em oitavo na La Liga na última temporada e não tem compromissos europeus na próxima campanha, permitindo que o novo treinador se concentre inteiramente na competição doméstica. A expectativa da hierarquia do clube é que uma classificação na metade superior da tabela deva novamente ser alcançável.