De Engelse middenvelder is een van de belangrijkste spelers van Mikel Arteta geworden sinds hij in juli 2023 voor £105 miljoen van West Ham United naar Arsenal kwam.
Rice's huidige contract loopt tot het einde van het volgende seizoen, maar de gesprekken over een verlenging zijn al enkele maanden aan de gang en zijn nu bijna afgerond, meldt BBC Sport.
De 27-jarige heeft 165 wedstrijden voor Arsenal gespeeld en heeft de club geholpen om een einde te maken aan hun 22-jarige wachten op de Premier League-titel afgelopen seizoen.
Een nieuwe overeenkomst zou een aanzienlijke verhoging van Rice's gemelde salaris van £240.000 per week met zich meebrengen. Hij wordt verwacht in dezelfde salarisklasse te komen als Bukayo Saka, van wie wordt aangenomen dat hij ongeveer £350.000 per week verdient.
Rice heeft zich gevestigd als een centrale figuur in het middenveld van Arsenal sinds zijn overstap van West Ham, waarbij zijn veelzijdigheid Arteta in staat stelt om hem in meer geavanceerde posities te gebruiken naast zijn gebruikelijke diepere rol.
Zijn fysieke aanwezigheid, passingvaardigheden en vermogen om grond te dekken hebben hem een vaste starter gemaakt voor de Premier League-kampioenen, terwijl zijn prestaties ook zijn positie bij Engeland hebben versterkt.
Rice heeft 80 interlands gespeeld sinds hij zijn internationale loyaliteit van de Republiek Ierland in 2019 heeft veranderd. Hij trok zich terug uit Thomas Tuchel's Engelse selectie tijdens het recente internationale kamp, maar blijft stevig gevestigd op internationaal niveau.
Tuchel heeft Rice eerder beschreven als een van de "beste middenvelders in Europa", wat de waardering onderstreept die de middenvelder van de Engelse manager geniet.
Rice wordt verwacht betrokken te zijn wanneer Arsenal Leeds United ontvangt in de Premier League op zaterdag.
De contractontwikkeling komt slechts een dag nadat Arsenal bevestigde dat Arteta een nieuwe vierjarige overeenkomst heeft getekend, waardoor de manager tot 2030 bij de club blijft.
De Premier League-kampioenen zijn daarom bezig om de toekomst van twee centrale figuren in hun recente opkomst veilig te stellen.
Rice's nieuwe contract zou zijn belang voor Arteta's team weerspiegelen en zou hem ook onder de bestbetaalde spelers van Arsenal plaatsen.