De Turkse club werkt aan een deal ter waarde van €8 miljoen netto per seizoen, met extra's die nog eens €1,5 miljoen kunnen opleveren voor het bereiken van 20 optredens, nog eens €1,5 miljoen voor 15 doelpunten, en €1 miljoen als Fenerbahce de Turkse titel wint.
Aan de Milan-kant waardeert de Istanbul-club Leao's contract op ongeveer €40 miljoen, een bedrag dat kan stijgen tot €50 miljoen met inbegrepen bonussen, en zijn alleen geïnteresseerd in een permanente transfer in plaats van een lening.
Jorge Mendes, Leao's agent, zou achter de schermen werken om de voorwaarden voor een formeel voorstel aan Milan op te bouwen, hoewel Fenerbahce eerst hun selectie moet verkleinen gezien de beperkingen op het aantal buitenlandse spelers dat ze kunnen registreren.
Volgens Gazzetta dello Sport heeft Leao zelf openheid getoond voor de verhuizing, hoewel Milan hem blijft beschouwen als onderdeel van hun selectie en niet van plan is zijn vertrek te vergemakkelijken zonder een aanbod dat ze als adequaat beschouwen.
Leao sprak de speculatie rechtstreeks aan tijdens een langdurige verschijning op de Braziliaanse podcast Podpah, waarbij hij bevestigde dat hij de mogelijkheid van een nieuwe uitdaging met de club had besproken, maar ver van het verklaren dat zijn Milan-carrière voorbij is.
"Ik heb al met de club gesproken over de mogelijkheid om een nieuwe ervaring te proberen, ik weet niet of het zal gebeuren," zei hij.
"Ik moet me op de 29e terugmelden en zolang ik daar ben, zal ik mijn maximum geven, altijd met respect voor het shirt dat me alles heeft gegeven.
"Ik denk dat het een club is die me in elk opzicht veel heeft geholpen, maar in het leven heb je ook ambities voor andere dingen, en als het gebeurt, zal ik naar de opties kijken. Voor nu blijf ik een Milan-speler."
De aanvaller sprak ook over een mogelijke toekomst in Brazilië, en noemde Corinthians na training met de club tijdens het off-season.
"Eén dag, ja, misschien, omdat ik me veel identificeer met de cultuur, met de mensen, met het klimaat. Niet Sao Paulo... dat is koud. En in Rio is er maar één club waarvoor ik zou willen spelen, er is er maar één in Rio... Maar ik vond Corinthians echt leuk, de mensen daar waren erg vriendelijk voor me, de faciliteiten waren uitstekend.
"Ik ben aan het trainen om terug te gaan voor de voorbereiding en ik heb Milan ook laten weten, zodat er geen wrijving ontstaat. Corinthians, heel erg bedankt, we zijn samen. Je weet nooit, je weet nooit wat de toekomst brengt - ik ben al dankbaar dat ze hun deuren voor me openden om te trainen."